"Вимм-Билль-Данн". Повышенная премия едва ли оправдана, - Наталья Смирнова, ЮниКредит

04 февраля 2010, 13:44
"Мы возобновляем освещение "Вимм-Билль-Данна" (WBDF) с рекомендации "Держать" акции компании; наша прогнозируемая на 12 месяцев цена составляет USD 22,3, что подразумевает потенциал роста котировок лишь на 11% с текущего уровня.

В целом, мы считаем "Вимм-Билль-Данн" надежной компанией, характеризующейся сбалансированным ассортиментом продукции, сильным балансом, потенциалом роста и эффективным руководством. Компания является бесспорным лидером российского рынка молочной продукции /который обеспечивает 70% выручки компании/, контролируя 29,3% рынка в целом. "Вимм-Билль-Данн" также занимает лидирующие позиции в высокорентабельном сегменте йогуртов и десертов. В то же время, текущее потребление молочных продуктов в России существенно ниже среднемирового и среднего исторического уровня в стране, что подразумевает значительный потенциал роста в среднесрочной перспективе. Компания генерирует еще 19% выручки в сегменте напитков, а производимое "Вимм-Билль-Данн" детское питание "Агуша" является самым известным брэндом у российских потребителей.

Акции компании торгуются с премией в 16% к бумагам аналогичных компаний на развивающихся рынках, что является завышенной оценкой, так как "Вимм-Билль-Данн" отнюдь не демонстрирует значительно более высокие темпы роста и повышенную операционную рентабельность по сравнению с аналогами.

Мы также считаем, что сложившийся в настоящее время дефицит молока в России повышает риски инвестиций в компанию, так как дефицит может привести к снижению объемов выпуска продукции в I квартале 2010 года и росту закупочных цен на сырое молоко. Кроме того, более жесткое регулирование потребительского рынка государственными органами, проявившееся в виде ограничения цен на продукты питания первой необходимости летом 2009 года и в новом законе о регулировании торговли, свидетельствуют о том, что "Вимм-Билль-Данну", возможно, не удастся компенсировать рост закупочных цен в этом году, что приведет к снижению рентабельности.

Возможными катализаторами являются изменения норм регулирования, а также участие компании в государственных интервенциях на рынке молока. Мы также считаем, что отношение инвесторов к акциям компании должно улучшиться вместе с повышением российского индекса уверенности потребителей, который устойчиво повышался в течение 2009 года и должен свидетельствовать о снижении чувствительности к ценам и возвращении к привычным схемам потребления", - Наталья Смирнова, аналитик ЮниКредит
Источник: ПРАЙМ

Также в разделе:

Компания "Деревенское молочко" увеличила ассортимент сыров...

Пломбир "Село Зелёное" от "Комос Групп"...

США: Уникальный дой-пак для сметаны разработан для американского рынка...

Кооператив «Исса» будет перерабатывать до 5 тонн молока в сутки...

Джанкойский молокозавод «Новатор» раздает телок в бессрочную аренду...

Первая очередь нового молочного комплекса открыта в Тюменской области...

Комментарии (0):

Эту новость еще никто не прокомментировал. Ваш комментарий может стать первым.

Авторизуйтесь или зарегистрируйтесь, чтобы комментировать новости.

Также вас может заинтересовать

Вимм-Билль-Данн и Данон вошли в список системообразующих организаций
10 февраля 2015, 10:59
Перечень системообразующих организаций был представлен Минэкономразвития вчера, 8 февраля. Список может быть скорректирован, однако, известно, что организации, включенные в него могут рассчитывать на государственную поддержку, для снижения негативных последствий от кризисных...
Тимашевский молкомбинат планирует расширить выпуск молочной продукции
10 октября 2014, 08:13
«Тимашевский молочный комбинат» компании ОАО «Вимм-Билль-Данн» (группа Pepsico) планирует расширить производство молочной продукции, сообщил в четверг журналистам директор комбината Сергей Бондарев. Он не уточнил, насколько будут увеличены мощности завода. Сейчас...
ФАС признала жалобу «Вимм-Билль-Данна» на действия госзаказчиков правомерной
10 октября 2014, 08:08
Московское управление Федеральной антимонопольной службы (ФАС) РФ признало жалобу компании «Вимм-Билль-Данн» на действия госзаказчиков обоснованной. 8 октября комиссия московского УФАС рассмотрела жалобу компании «Вимм-Билль-Данн» на действия государственных...


Авторизуйтесь,
чтобы получить доступ к личному профилю.

Недавние ответы: