Вимм-Билль-Данн покажет хорошую отчетность

03 сентября 2009, 18:08
В пятницу Вимм-Билль-Данн представит результаты за 1П09 по US GAAP – как мы полагаем, сравнительно хорошие, сообщается в отчете ИК «Тройка Диалог». «Мы ожидаем снижения выручки, т. к. несколько сократились продажи в молочном подразделении, но главное – менялся курс рубля. Подразделения напитков и детского питания оставались в хорошей форме. Важно отметить: мы ожидаем существенного повышения рентабельности – и валовой, и по EBITDA, поскольку в 2К09 отношение операционных расходов к выручке было ниже, чем годом ранее. Прогноз рентабельности по EBITDA за 1П09 – 15,2%, что на 300 б. п. выше уровня годичной давности. Коэффициент “стоимость предприятия / EBITDA 2010o” равен 8,2, т. е. акции ВБД на 25% дешевле бумаг аналогичных компаний с развивающихся рынков. В преддверии публикации результатов мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ». – отмечает аналитик ИК «Тройки Диалог» Виктория Соколова, мнение которой мы приводим ниже.

Молочное подразделение

Мы ожидаем, что за 2К09 продажи молочной продукции снизились к уровню предыдущего квартала (главным образом из'за сокращения в сегменте традиционных продуктов), хотя и не так сильно, как в 1К09. Между тем валовую рентабельность подразделения в 1П09 должно было поддержать снижение цен на сырое молоко (на 14,5% к уровню годичной давности) и увеличение вклада в выручку йогуртового и десертного сегментов. Наш прогноз – рост валовой рентабельности на 200 б. п. до более чем 30%.

Подразделение напитков

Мы полагаем, что 11%'й рост объемов продаж и повышение средних цен реализации (в рублевом выражении) хорошо сказались на выручке и рентабельности. По нашим прогнозам, выручка в 2К09 снизилась на 18,2% к уровню годичной давности до $116,4 млн., в основном из'за изменения валютных курсов.

Подразделение детского питания

Как всегда, лучшие результаты в части объемов продаж и валовой рентабельности должно продемонстрировать подразделение детского питания. Прогнозное снижение выручки на 8% к уровню годичной давности – следствие курсовых разниц. Между тем валовая рентабельность должна была увеличиться на 160 б. п. к уровню годичной давности и превысить 48%.

Чистая прибыль

На чистой прибыли благоприятно сказывается сравнительно низкая долговая нагрузка: отношение долга к EBITDA равно 1,1. Кроме того, в 2К09 компания получила доход от изменения валютных курсов (против убытков по этой статье в 1К09).

Сравнительная оценка

Коэффициент “стоимость предприятия / EBITDA 2010o” равен 8,2, т. е. акции ВБД на 25% дешевле бумаг аналогичных компаний с развивающихся рынков. Рекомендация прежняя – ПОКУПАТЬ.

Также в разделе:

Норвежский сыр признан лучшим в мире...

Украина: Экспорт молока для промышленной переработки резко сократился...

Россельхознадзор добавил еще 8 предприятий в «Список честных» переработчиков молока...

На конец ноября средняя цена реализации сырого молока в РФ составила 22 694,9 руб/т...

Компания "Деревенское молочко" увеличила ассортимент сыров...

Пломбир "Село Зелёное" от "Комос Групп"...

Комментарии (0):

Эту новость еще никто не прокомментировал. Ваш комментарий может стать первым.

Авторизуйтесь или зарегистрируйтесь, чтобы комментировать новости.

Также вас может заинтересовать

Молочники нарастили выручку
8 апреля 2015, 15:20
В 2014 г. предприятия молочной отрасли значительно увеличили свою выручку Выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг в сфере молочного производства ежегодно увеличивается. Так, за период 2008-2014 гг. совокупный рост данного показателя по данным исследования «Рынок молока и...


Авторизуйтесь,
чтобы получить доступ к личному профилю.

Недавние ответы: